從經營能力破解公司做生意真本事—財務報表系列

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要了解公司的經營能力,我們要參考三個指標,分別是

  1. 應收帳款週轉率
  2. 存貨週轉率
  3. 總資產週轉率

以下會先分析各個指標代表的意義,最後綜合比較。

平均收現日數&應收帳款週轉率

平均收現日數:東西賣出去之後多久收得到錢。

一般來說,企業彼此在做生意都不會立即付錢給彼此,一般都是拿到對方的商品後的60-90天後才給錢。

這樣的好處是不用立即付款,多了一段的時間可以使用公司的現金。

所以如果一間企業的平均收現日數越短(跟同業比起來),我們就可以知道這間的產品跟服務很不錯,客戶願意盡快的付錢給公司,以便取得該公司的產品。

換句話說,這間公司的東西大家都搶著要,如果你不快點付錢給我,我就跟別人做生意。

我們可以根據平均收現日數,得出一間公司的應收帳款週轉率,計算方式是365除上平均收現日數

應收帳款週轉率 = 365 / 平均收現日數

我們可以想像成應收帳款這項資產,一年幫公司做了多少次生意。跟平均收現日數這個指標(數字越小越好)相反,應收帳款週轉率越大越好,這樣表示一年收了很多次錢。

應付帳款付款天數&現金轉換週期(缺錢的天數)

在拿到對方的貨品後,到付款給對方錢之前,這段時間稱之為應付帳款付款天數;另一方面,當自己售出商品給客戶,在客戶給自己錢之前的這段時間,稱作現金轉換週期(缺錢的天數)。

平均銷貨日數&存貨周轉率

平均銷貨日數,指的是這些存貨平均在公司的倉庫待了多少天才賣出去。這個指標很直觀,在倉庫待的天數越少,表示越快就能賣出去、商品越暢銷。

另一個相關的指標叫做「存貨週轉率」,計算方式是365除上平均銷貨日數。意思就是「存貨」這個資產,一年能幫公司做幾趟生意。

存貨週轉率 = 365 / 平均銷貨日數

這個指標跟平均銷貨日數相反,應該要越高越好,這樣才表示商品越暢銷。

做生意的完整週期

圖片取自「五大關鍵數字力

做生意的完整週期:指的是一家公司從購買原物料開始、投入生產,到產品製作完成庫存、存入倉庫,過程中要付錢給供應商,以及公司的銷售人員將存貨賣出去,到最後收到客戶的貨款,所經歷的一個完整週期。

我們可以把做生意的完整週期猜解成以下的兩個公式:
做生意的完整週期 = 存貨在庫天數(平均銷貨日數)+ 平均收現日數
= 應付帳款付款天數 + 現金轉換週期(缺錢的天數)

做生意的完整週期扣除「應付帳款付款天數」之後,就是一家公司至少需要準備這麼多天的錢,才能持續經營下去,專業名詞叫做「現金轉換週期」。中翻中的或,這個詞叫做「缺錢的天數」。

如果一間公司的做生意的完整週期夠短,假如説45天,而這間公司的應付帳款付款天數(拿到原料後付錢給供應商的這段時間)是60天的話,我們可以說這間公司不用現金就可以做生意了—因為缺錢的天數是負的。

註:也就是說購入原料後(1/1下單,假設欠10萬60天後給),在付錢給供應商之前(3/1),就賣出商品並拿到貨款了(假設在1/1的45天後的2/15賺了15萬),所以不怕手頭上沒有足夠的現金付錢給供應商。

但是相反的,一間公司的現金轉換週期(缺錢的天數)數字越大,表示這間公司手頭上必須要有更多的現金才能做生意。

總資產週轉率

公式:總資產週轉率= 銷貨額/總資產。

用以衡量公司所有資產的使用效率,也就是投資1元資產,所產生多大的銷貨收入,週轉率越高表示資產使用的效能越高,週轉率越低表示公司的資產被浪費了,對公司收入,並沒有幫助。

一般來說公司的總資產週轉率都會大於1,像是傳統產業的總資產週轉率通常會大於1;但如果是流通業或塊時尚的行業,他們的利潤主要是來自於讓商品快速流動,所以他們公司的總資產週轉率通常會大於2。

另一種情況則是總資產週轉率小於1,一般來說總資產周轉率小於1的公司,大多是資本密集或是奢侈品的行業。

當看到一間總資產周轉率小於1的公司,代表他是資本密集,所以這間公司現金佔總資產的比率最好大於25%,而且現金越多越好。這樣才能抵抗景氣波動等現金風險。

如何檢視三個指標

我們把剛剛提到的其中三個指標標上數字

  1. 總資產週轉率:越高越好
  2. 平均在庫天數:越小越好(看產品是否暢銷)
  3. 應收帳款平均收現日數:越小越好

接下來我們就要透過這三個指標來判斷一個企業的經營能力。

如果總資產週轉率數字小於1,那就表示是資本密集,所以需要先確保該公司上手頭的現金佔總資產比率大於25%;如果不是,那現金比率不一定要超過25%,就像是「缺錢的天數」是負的公司。接著再看平均在庫天數和應收帳款平均收現日數。

要注意的是,2跟3的指標,必須同時參考同一個行業平均的數據,小於平均數據越多越好。


圖片取自「五大關鍵數字力

參考資料

推薦書籍:五大關鍵數字力

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