從獲利能力破解公司這是不是一門好生意—財務報表系列

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今天要介紹的是透過企業的獲利能力，來判斷這間公司從事的行業是不是一門好生意，主要參考的指標有以下六個。

毛利率

毛利：營業收入 – 銷售成本
毛利率 = 毛利 / 營收

營業收入（營收）：公司賣出的所有商品和服務的金額。
銷貨成本：製作這項商品時直接會花到的錢（直接成本），但不包含租金、水電、廣告費、研發費…等營運產生的間接費用。

毛利率越高，代表這真是一門好生意。通常毛利率高的公司，代表這間公司有其他同市場競爭對手沒有的優勢。可能是取得成本較低、技術較同業突出等等。

而如果毛利率是負的，那就審慎評估這門生意。畢竟當成本大於收入時，未來要持續賺錢應該會比較困難。

營業利益 = 營收 – 銷貨成本 – 營業費用
營業利益率 = 營業利益 / 營收
營業利益代表著公司夠除掉一切營運成本費用後，本業帶來的利益，而營業利益率越高越好。

營業費用包含像是管理費用(水電、薪資)、推銷費用(廣告)、研發費用等費用。

當毛利減去營業費用就會得到營業利益；營業利益進一步除以營收就會得到營業利益率。

經營安全邊際率 = 營業利益 / 毛利
經營安全邊際率代表一間公司對抗景氣的能力。

經營安全邊際率越高，代表公司獲利的寬裕度越高，也代表面對殺價競爭時可以撐得比較久，所以這個數字越大越好。

由於營業利益是毛利減去營業費用後再除上毛利，所以一間公司如果有高的經營安全邊際率，那就表示一間公司的毛利即便減去營業費用後，也對整體的毛利影響不那麼大。

稅前淨利 = 營業利益 + 業外損益
稅後淨利 = 稅後淨利 – 所得稅
淨利率 = 稅後淨利 / 營收

淨利率是用來判定一家公司稅後是否賺錢。淨利可以視為扣除一切成本後，最終剩下來的錢，所以淨利率當然是越高越好。

一家上市櫃公司的淨利率，至少要大於2%才值得投資。

註：大立光、台積電與中碳這三間公司的稅後淨利率於2015時，分別為43%、 36%、21%，甚至高於許多上市櫃公司的毛利率。

每股獲利 = 淨利 / 總股數

企業為一張股票賺到多少錢，越高越好。

股東報酬率 = 淨利 / 股東權益
股東報酬率：相對於股東出的錢，可以獲得多少的報酬率。

RoE > 20%就非常好；RoE < 7%可能就不值得投資。